证券代码：300891证券简称：惠云钛业公告编号：2021-048

  广东惠云钛业股份有限公司

  募集资金项目可行性分析报告

  二〇二一年六月

  广东惠云钛业股份有限公司（以下简称“公司”、“惠云钛业”或“发行人”）

  根据公司战略发展规划，为满足公司发展的资金需求、扩大公司经营规模、增强

  持续盈利能力和市场竞争力，公司拟向不特定对象发行可转换公司债券（以下简

  称“可转债”）。公司对本次向不特定对象发行可转债（以下简称“这次发行”）

  一、本次非公开发行股票募集资金使用计划

  本次发行的募集资金总额不超过49,000.00万元（含49,000.00万元），扣

  单位：万元

  序号项目名称项目投资总额拟投入募集资金

  技改工程

  合计49,310.6249,000.00

  若扣除发行费用后的实际募集资金净额低于拟投入募集资金额，则不足部分

  由公司自筹解决。本次发行募集资金到位之前，公司将根据项目进度的真实的情况

  以自有资金或其它方式筹集的资金先行投入，并在募集资金到位之后予以置换。

  在上述募集资金投资项目的范围内，公司董事会或董事会授权人士可根据项

  目的进度、资金需求等实际情况，对上述项目的募集资产金额的投入金额进行适当调整。

  二、本次募集资金投资项目情况

  （一）50KT/年改80KT/年硫酸法金红石钛白粉初品技改工程

  本项目在公司现在存在金红石型钛白粉生产装置的基础上，通过技术改造，提升

  公司金红石型钛白粉初品的产能。该技改工程完成后，预计公司金红石型钛白粉

  生产线初品的产能由现有的5万吨/年提升至8万吨/年，可为公司首次公开发行

  股票募投项目“8万吨/年塑料级金红石型钛白粉后处理改扩建项目”提供3万

  吨初品原材料，同时副产品七水硫酸亚铁产能将新增75KT/年。项目的实施有利

  本项目的实施主体为惠云钛业，总投资额为27,909.50万元，拟投入募集资

  金27,700.00万元，项目规划建设期为2年，在项目建设期内将完成技术改造所

  需的厂房建设、技术改造生产设备引进安装、办公及配套设施建设及完善人员配

  （1）助力公司提升金红石型钛白粉初品产能，提升盈利能力

  近年来，我国钛白粉行业发展景气，技术水品逐步的提升，需求呈增长态势。

  公司这次募集资金投资建设项目之“50KT/年改80KT/年硫酸法金红石钛白粉初

  品技改工程”通过技术改造提升公司金红石型钛白粉初品的生产能力，可为公司

  首次公开发行股票募集资金投资项目之“8万吨/年塑料级金红石型钛白粉后处

  理改扩建项目”配套提供金红石型钛白粉初品。该项目的实施，一方面，将减少

  公司外购金红石型钛白粉初品的量，提升公司的盈利能力；另一方面，将充分发

  挥公司钛白粉生产的技术优势，控制金红石型钛白粉初品的质量，从而提升金红

  公司钛白粉生产线已建成运行多年，虽然公司通过局部技术改造及连续多年

  的研发投入，金红石型钛白粉生产线的运作情况良好，但清洁联产硫酸法工艺生

  产钛白粉的工艺环节多，涉及生产设备多，任何工艺环节的一点瑕疵都将影响整

  套生产线的生产效率及产品质量。此外，随公司经营规模的扩大，金红石型钛

  白粉产能的提升，部分生产配套的生产设施已不能够满足产能的需求。因此，本次

  技改工程的实施，一方面将对金红石型钛白粉生产线的生产设备做全面改造，

  提升生产效率并延长整条生产线的常规使用的寿命；另一方面，将补足生产线的短板环

  （1）良好的行业发展前途，为项目实施提供了有利的外部条件

  钛白粉大范围的应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、橡胶、化纤、陶瓷、化妆

  品、食品、医药、电子工业、微机电和环保工业等，其应用面涉及各工业领域和

  人们日常生活。钛白粉工业的发展与整个国民经济发展有着密切的关系，其消耗

  量的多寡，可拿来衡量一个国家国民经济发展水平和生活水平的高低，被称为

  中国钛白粉工业的研究和建厂起始于1955年，但钛白粉工业实质性的发展

  起始于1998年。根据国家化工行业生产力促进中心钛白分中心的统计数据显示，

  年均增长率高达16%以上。我国钛白粉行业随产能的增加，在国际上的位置也

  不断提升。2002年，我国钛白粉行业总产能达到39万吨，超过当时位居第二的

  日本，成为全世界第二大钛白粉生产国；到2009年，我国钛白粉行业总产能达到

  我国既是钛白粉生产的大国，也是钛白粉消费的大国，2020年，中国钛白

  粉的表观需求量（当年产量+当年进口量-当年出口量）约为246.62万吨。此外，

  随着我国钛白粉出口量的一直增长，出口慢慢的变成了支持我国钛白粉行业发展的一

  个重要需求因素。根据国家化工行业生产力促进中心钛白分中心和海关统计数据

  显示，我国钛白粉行业的出口量近年来保持较快速度增长，自2011年以来，我

  国已从钛白粉的净进口国变为净出口国，至2020年我国钛白粉出口量约121.41

  万吨，进口量仅为约16.83万吨，进出口贸易顺差逐步扩大。2020年钛白粉

  的出口量占当年我国钛白粉总产量的比重超过30%；而与此同时，2020年，钛白

  钛白粉行业良好的发展形态趋势，为此次技改项目新增的金红石钛白粉初品进而

  转换为新增钛白粉成品提供了广阔的市场空间，为项目顺利实施提供了有利的外

  （2）深厚的技术积累，为项目实施提供了必要保证

  公司视技术创新为生存和发展壮大的根本，不断加大研发投入，从国内外购

  置了较为先进的研发、生产和检测设备，不仅从硬件上提升了公司在研究开发各

  类钛白粉生产和应用的能力，更为公司研发技术创新、生产连续性和产品稳定性，

  提供了有力保障。同时，公司在生产经营过程中不断开展专题研究、难题攻关等

  技术开发活动，先后完成了多项技术的研究及开发工作，部分研究开发成果已在

  生产中得到应用，2015年至今，公司已取得17项国家专利，其中3项为发明专

  丰富的技术积累，为金红石型钛白粉初品技改项目提供了技术上的支持，减少技

  改过程中的技术性风险及产品质量降低风险，为项目顺利实施提供了必要保证。

  本项目的预算投资总额27,909.50万元，拟投入募集资金27,700.00万元。

  本项目实施后主要为公司首次公开发行股票募投项目之“8万吨/年塑料级

  金红石型钛白粉后处理改扩建项目”配套提供金红石型钛白粉初品，项目的内部

  收益率（所得税后）为19.44%，项目动态投资回收期（所得税后，含建设期2

  本项目为技改工程，系在公司现在存在土地和生产装置上实施，不涉及新增用地

  本项目已经云浮市云安区工业和信息化局备案，并取得项目编号为

  本项目已取得云浮市生态环境局出具的云环建管〔2019〕124号《关于广东

  惠云钛业股份有限公司50KT/年改80KT/年硫酸法金红石钛白粉初品技改工程环

  本项目在公司现在存在钛石膏资源化利用生产线基础上，新增15套工业石膏压

  干系统，用以改扩建钛石膏资源化利用生产线，提升钛石膏生产效率及产能，从

  而新增年产约495,000.00吨钛石膏产量。项目的实施有利于公司纯收入能力和综

  本项目的实施主体为惠云钛业，总投资额为10,935.56万元，拟投入募集资

  金10,900.00万元，项目规划建设期为1.5年。

  随着公司钛白粉产能规模的扩大，公司钛白粉生产所产生的钛石膏（未进行

  处理的，水泥厂等尚没办法使用）产量也有所增加，公司现在存在的钛石膏资源化利用

  生产线无法将其完全处理。因此，本项目基于公司现有循环经济产业链，增加对

  钛白粉生产的全部过程中产生的副产品钛石膏的深加工产能规模，从而增加向云浮当地

  我国现有的处理普通工业固废技术最重要的包含资源化综合利用技术和固化、

  填埋、焚烧等无害化处理技术，其中资源化综合利用技术因其兼顾经济效益、环

  境保护和资源回收利用的优势，慢慢的变成为我国大部分工业公司处理固废的主要方

  式。本项目的实施，可将公司随着钛白粉产能增加而增加的钛石膏变废为宝，一

  方面，减少了固体废渣的排放；另一方面，进行资源化处理，替代天然石膏，将

  公司坚持“减量化、再利用、再循环”为生产原则，坚持科学发展、技术创

  新，并充分的利用云浮当地硫铁矿、石材、水泥和攀西钛矿等丰富生产资源，使公

  司形成了“硫—钛—铁—钙”的完整循环经济产业链，行业内具备一定的技术优

  势。在钛石膏环节，公司自主研发了高品质钛石膏生产技术，该技术用于处理钛

  白粉生产的全部过程中产生的酸性废水和废酸，不仅做到了水的达标排放，而且确保了

  钛石膏品质，既满足了下游水泥厂商等客户的要求，又实现了钛石膏的综合利用，

  针对高品质钛石膏生产技术，公司已申请并取得了如下实用新型专利：一种

  心技术人员何明川和黄建文，系发行人自主研发形成，于2015年1月20日申请，

  于2015年7月22日获得授权。

  目前公司已有较成熟的钛石膏资源化生产线，所生产产品成功销售于周边水

  泥生产企业，由此积累了丰富的副产品钛石膏生产技术经验，为本项目实施提供

  近年来，国家多个部委都出台了鼓励包括工业副产石膏在内的工业固废进行

  《国务院关于化解产能严重超过标准矛盾的指导意见》

  （国

  发〔2013〕41号）中精确指出要鼓励依托现有水泥生产线，综合利用废渣发展

  高标号水泥和满足海洋、港口、核电、隧道等工程需要的特种水泥等新产品；发

  矸石、粉煤灰、脱硫石膏、磷石膏、化工废渣、冶炼废渣、尾矿等固体废物的二

  次利用或综合利用和技术装备。此类政策均鼓励水泥等建材生产企业利用钛石膏

  本项目建成后将为公司新增约49.5万吨副产品钛石膏产量，在产业政策指

  引下，公司钛石膏产能消化得以保障，销售方向得以明确。由此，项目实施拥有

  本项目的预算总投资额为10,935.56万元，拟投入募集资金10,900.00万元。

  本项目的内部收益率（所得税后）为14.28%，项目动态投资回收期（所得

  税后，含建设期1.5年）为9.31年。

  本项目系在公司现在存在土地上实施，不涉及新增用地情形。

  本项目已经云浮市云安区工业和信息化局备案，并取得备案证编号为

  截至本可行性分析报告出具之日，本项目的环评手续正在办理中。

  本项目建设的仓储系统大致上可以分为两大部分：一是自动化立体仓库，二是五金

  仓库。其中自动化立体仓库主要是钛白粉立体库区，钛白粉成品及包装物等入库

  后，实现物流自动存储，根据生产计划自动配送空托盘垛到生产车间以及成品全

  五金仓库的建设内容大致上可以分为五金仓库货架及信息化系统两部分，主要用于

  生产工具，如电机、钢材、各类管道、其他常用工具的存放，通过信息化系统实

  本项目的实施主体为惠云钛业，总投资额为5,965.56万元，拟投入募集资

  金5,900万元，项目规划建设期为1年。

  情影响，公司营业收入相比2019年略有下滑，但随着新型冠状病毒肺炎疫情对公司生产经

  营的不利影响逐渐降低，公司2021年1季度实现营业收入31,924.15万元，比上年

  同期增长51.99%。未来，随公司首次公开发行股票募集资金投资项目建设投产，

  生产效率提升，产能得到一定幅度提升，现有的仓储容量不足以满足公司发展的需

  仓库作为公司原材料、成品、备品备件等物品存储的主要场所，是生产及物

  流配送的重要组成部分，在公司运营管理中起着至关重要的作用。近年来随着公

  司业务规模的逐步扩大，仓库物品的记录、装卸及输运等管理日益复杂，目前公

  司的仓储仍处于传统模式，运营管理效率低下，人力成本偏高，严重制约了公司

  新建的一体化智能仓储中心将装备自动化立体库货架、巷道堆垛机、托盘入

  库输送系统、托盘出库输送系统、成品入库垂直输送系统、穿梭车（RGV）搬运

  系统、全自动行走式关节机械手码垛系统、自动化立体库WMS和WCS系统等，并利

  用条形码、射频识别技术、传感器等先进的物联网技术通过信息处理和网络通信

  技术平台，实现货物运输的自动化运作和高效率优化管理，实现仓库信息化、智

  综合来看，智能仓储中心全部实现机械化和自动化，能大幅度减少劳动力费用

  支出，同时亦可提高运作效率、大幅度降低出错概率，采用托盘式货箱储存货物、

  （1）强力的政策扶持为本项目顺利实施提供良好的政策环境

  为了鼓励传统产业设施装备智能化改造，促进企业互联网+建设，推动企业

  智能仓储系统实现存、取、管全程智能化，带领企业加大“机器换人”力度等，

  国家政府有关部门先后出台多项鼓励政策，2015年11月国务院发布了《关于积极

  发挥新消费引领作用加快培育形成新供给新动力的指导意见》，意见鼓励改造提

  升传统产业，实施企业技术改造提升行动计划，鼓励传统产业设施装备智能化改

  造。2017年8月，国务院印发了《关于进一步推进物流降本增效促进实体经济发

  展的意见》，意见指出“快速推进物流仓储信息化标准化智能化，提高运行效率。

  依托互联网、大数据、云计算等先进信息技术，全力发展‘互联网+’车货匹配、

  ‘互联网+’运力优化、‘互联网+’运输协同、‘互联网+’仓储交易等新业态、

  新模式，开展仓储智能化试点示范。结合国家智能化仓储物流基地示范工作，推

  广应用先进信息技术及装备，加快智能化发展步伐，提升仓储、运输、分拣、包

  综上，国家产业政策强力的政策扶持，为项目顺利实施提供良好的政策环境。

  为促进公司管理更规范与高效，近年来，公司依据行业现状、发展趋势及

  市场需求及时、高效地制定符合公司实际的发展的策略，并积极尝试探索各种管理

  模式，调整公司组织架构，制定各项业务流程及管理制度，力争保障公司能够健

  在仓储领域，公司设有专门的仓储管理部门，并与采购部门、生产部门等相

  互协同，各部门组织分工明确，能保证工作的高效执行。完善的组织架构和管理

  体系保证了公司仓储业务运作的流畅性，提高了工作效率，有助于本项目在实施

  本项目的预算总投资额为5,965.56万元，拟投入募集资金5,900.00万元。

  一体化智能仓储中心建设项目并不单独产生直接的经济效益，但通过实施本

  项目，有利于提升仓储能力，满足公司未来发展的需要；有利于提高仓储运行效

  本项目系在公司现在存在土地及已建成仓库上实施，不涉及新增用地情形。

  本项目已经云浮市云安区工业和信息化局备案，并取得备案证编号为

  截至本可行性分析报告出具之日，本项目的环评手续正在办理中。

  公司拟将本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金中的4,500.00万

  元用于补充流动资金，以满足未来经营规模持续增长带来的流动资金需求，进一

  （1）增强资金实力，满足公司经营规模和主营业务增长的需要

  尽管随公司2020年首次公开发行股票募集资金到位后，2020年末公司资

  产负债率等相比2018年末、2019年末会降低，但未来随公司首次公开发行

  股票募集资金投资项目建设投产，公司经营规模预计将逐步提升，公司所需营运

  资金也将增加。同时，资金实力的有效提升，有利于提升公司市场规模与份额，

  公司面临宏观经济波动风险、市场之间的竞争风险等各项风险因素。当风险因素给

  公司生产经营带来不利影响时，维持一定的流动资金水平能提高公司的抗风险

  能力。公司拟使用本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金4,500.00万

  元用于补充流动资金，从而优化公司的资本结构，提升公司的偿还债务的能力和持续经

  本次向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金部分用于补充流动资金

  况，有利于公司经济效益持续提升和企业的健康可持续发展，有利于增强公司的

  资本实力，满足公司经营的资金需求，实现公司发展的策略。本次向不特定对象发

  行可转换公司债券募集资金部分用于补充流动资金符合《创业板上市公司证券发

  行注册管理办法（试行）》《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为

  三、本次向不特定对象发行可转换公司债券对公司经营管理和财

  本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金投资项目符合国家相关的

  产业政策及公司未来整体发展的策略，拥有非常良好的市场发展前途和经济的效果与利益。通过

  本次募集资金投资项目的实施，公司将提高金红石型钛白粉初品的产能、提升金

  红石型钛白粉生产线的生产效率、增加钛石膏的产量、提高仓库效率、降低仓储

  本次向不特定对象发行可转换公司债券完成后，一方面，公司总资产和净资

  产规模将同比出现较大增长，长期资本和运用资金均得到补充，公司整体财务状

  况将得到一定的改善。另一方面，由于这次发行后公司总股本将有所增加，而募投项目

  需要经过一定的时间才能体现出经济效益，因此，短期内公司股东的即期回报存

  在被摊薄的风险。从长久来看，公司广泛征集资金投资项目与公司发展的策略相契合，

  具有良好的未来市场发展的潜力和经济的效果与利益，随着募投项目的逐步实施，公司长期盈利能力

  四、本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用的可行

  本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金使用计划符合未来公司整

  体战略发展规划，以及有关政策和法律和法规，具备必要性和可行性。本次募集资

  金的到位和投入到正常的使用中，有利于提升公司整体实力及盈利能力，增强公司可持续发

  广东惠云钛业股份有限公司董事会

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